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2024年12月13日晚间，证监会发布了重要的公告同意广州期货交易所多晶硅期货和期权注册。同日，广州期货交易所发布了重要的公告，多晶硅期货合约自2024年12月26日（星期四）起上市交易。
多晶硅是光伏与半导体产业的核心上游原材料。多晶硅制备主要是将工业硅粉通过一系列的化学手段进行提纯从而得到能够适用于太阳能行业和电子行业的多晶硅料。多晶硅在新能源产业与半导体产业中具有举足轻重的地位，随技术的慢慢的提升和市场的逐步扩大，其应用前景将更加广阔。
交割品质衡量准则：基准品定位“N型料”。考虑满足下游企业多元化需求，保障交割资源的稳定，拟将P型多晶硅纳入替代品交割，达到P型硅料要求的块状硅可当作替代品参与交割。替代品贴水12000元/吨。
交易时间：每周一至周五（北京时间 国家法定假日和交易所公告的休市日除外）9:00～10:15，10:30～11:30和13:30～15:00，及交易所规定的其他时间。
从企业的角度来看，多晶硅期货、期权的上市为产业链上下游公司可以提供了新的风险管理工具，一是，企业，能有效控制企业的生产经营风险。二是，有助于企业利用期货市场拓宽销售或采购渠道。三是有利于企业管理产品或原材料库存。
从产业的角度来看，从价格发现，到质量提升，再到产业布局，以及国际贸易定价，多晶硅期货、期权都有望对行业的发展产生积极作用。
多晶硅（polycrystalline silicon）是单质硅的一种形态。熔融的单质硅在过冷条件下凝固时，硅原子以金刚石晶格形态排列成许多晶核，这些晶面取向不同的晶粒结合起来，就形成了多晶硅。硅纯度在6N-11N之间（N指“9”，数字代表百分数里小数点前后所有“9”的个数）。
从物理性质的角度来看，多晶硅是具有金属光泽的灰黑色固体，熔点1410℃，沸点2355℃，密度2.32-2.34g/cm³。多晶硅的硬度介于锗和石英之间，常温下质脆，无延展性，其韧性随温度上升而逐渐增加，加热至800℃以上即有一定的热塑性及延展性，1300℃时显出明显变形。多晶硅拥有非常良好的半导体性质，其导电率随着温度上升而逐步的提升，但微量的杂质即可大大影响其导电性。
从化学性质的角度来看，多晶硅在常温下化学性质稳定，除氟化氢以外，很难与其他物质发生反应；高温下与氧、氮、硫等反应；在高温熔融状态下具有较大的化学活泼性，能与几乎任何材料作用。多晶硅溶于氢氟酸和硝酸的混酸中,不溶于水、硝酸和盐酸。
从下游需求的角度来看，多晶硅是光伏产业与半导体产业的重要原材料，可分为太阳能级多晶硅和电子级多晶硅两类，其中太阳能级占比超过95%，且我国已经实现完全自给。太阳能级多晶硅是生产太阳能电池的重要原料，一般纯度在6-9N（N指“9”，数字代表百分数里小数点前后所有“9”的个数）。电子级多晶硅是生产半导体的重要原料，一般纯度在9-11N。
从生产方式的角度来看，多晶硅产品能分为棒状硅和颗粒硅。多晶硅主要由工业硅、氯气和氢气制备而来，多晶硅的生产技术主要为改良西门子法和硅烷硫化床法，产品形态分别为棒状硅和颗粒硅。目前棒状硅依然是市场主流品种，市场占比超90%，随着协鑫科技产能释放，颗粒硅的市场占比逐步提升。
从原子排列的角度来看，多晶硅产品可大致分为单晶硅棒和多晶硅锭。当熔融的单质硅凝固时，硅原子以金刚石晶格排列成许多晶核，如果这些晶核长成晶面取向相同的晶粒，则形成单晶硅，例如拉棒后得到的单晶硅棒；如果这些晶核长成晶面取向不同的晶粒，则形成多晶硅，例如铸锭后形成的多晶硅锭。多晶硅与单晶硅的差异主要体现在物理性质方面。例如在力学性质、电学性质等方面，多晶硅均不如单晶硅，因此目前约90%以上的多晶硅产品均为单晶硅棒。
单晶体是指通过籽晶诱导的方式，在籽晶表面上产生晶核，使熔融的单质硅沿着唯一的晶核结晶，最终生长成为单晶体，例如拉棒后得到的单晶硅棒。多晶体是指通过直接凝固或定向凝固的方式，熔融的单质硅中的原子将以金刚石晶格形态排列成许多晶核，这些晶核长成晶面取向不同的晶粒，聚结后成为多晶体，例如铸锭后形成的多晶硅锭。
据CPIA，截止到2023年底，全球多晶硅总产能约为245.8万吨/年，同比增加83.3%；2023年，全球多晶硅产量约为160.8万吨，同比增加约60.6%，其中：电子级多晶硅产量约3.88万吨，太阳能级块状硅约为134.9万吨、颗粒硅约为22万吨，在全球多晶硅总产量中的占比分别为2.4%、83.9%和13.7%。
多晶硅是光伏与半导体产业的核心上游原材料。多晶硅制备主要是将工业硅粉通过一系列的化学手段进行提纯从而得到能够适用于太阳能行业和电子行业的多晶硅料。
光伏产业是半导体技术与新能源需求相结合而衍生的产业，产业链上游是晶体硅原料的采集和硅棒、硅锭、硅片的加工制作，中游是光伏电池片和光伏电池组件及配套设备的制造，下游是光伏电站系统的集成和运营。
光伏发电是根据光生伏特效应原理,利用太阳能电池将光子转化为电子，太阳光能直接转化为电能的纯物理过程，转化过程不排放任何有害于人体健康的物质。关键元件是太阳能电池，太阳能电池经过串联后进行封装保护可形成大面积的太阳电池组件，再配合上功率控制器等部件就形成了光伏发电装置。
2024年多晶硅产业链产能在上半年继续释放，叠加下游需求增速不及产量增速，价格持续下跌，二季度跌至几乎全行业亏损，随后持续低位震荡。从产量来看，二季度开始检修减产的企业持续增加，四季度进入枯水期，西南地区产量进一步一下子就下降。随着行业自律在光伏业协会的推进下在12月达成，预计未来月均产量将降至约10万吨/月左右。进出口方面，多晶硅从净进口转为净出口。此前多晶硅以进口为主，出口较少，但近年随着国内产能释放、产量增加，进口依赖度进一步下降，进口逐步走低，出口大幅度的增加。2024年7月，多晶硅从净进口转为净出口。据海关总署，7月国内多晶硅进口量为2921吨，出口量为5793万吨，出口量大于进口量，净出口2871吨。但从全年的角度来看，即便7月后出口量较大，但上半年均为净进口，整体全年累计仍为净进口。多晶硅行业平均利润也跟随产量增长而下滑。据SMM，行业平均成本从年初约50元/千克下降至约48元/千克，以目前不到40元/千克的销售价格计算，行业几乎全面亏损，因而大量企业在5月开始陆续进行检修减产，新项目投产也延后。即便大量光伏产业链企业减产，但在高库存情况下，多晶硅价格仍持续承压。
交割品质衡量准则：基准品定位“N型料”。考虑满足下游企业多元化需求，保障交割资源的稳定，拟将P型多晶硅纳入替代品交割，达到P型硅料要求的块状硅可当作替代品参与交割。替代品贴水12000元/吨。
交易时间：每周一至周五（北京时间 国家法定假日和交易所公告的休市日除外）9:00～10:15，10:30～11:30和13:30～15:00，及交易所规定的其他时间。
上市首日，多晶硅期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。如合约有成交，则下一交易日起，交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的7%；如合约无成交，则下一交易日继续按照上市首日的交易保证金水平和涨跌停板幅度执行。关于交易保证金水平和涨跌停板幅度的其他规定，按照《广州期货交易所风险管理办法》执行。
合约申报费＝Σ（客户或非期货公司会员当日在该合约上各档位的信息量×该档位收费标准）
报单成交比（OTR）＝信息量/有成交下单笔数-1。若客户或非期货公司会员某日在某合约上有信息量但无成交，则当日在该合约上其报单成交比（OTR）视为大于2。
当日结算时，从相关会员的结算准备金中扣划申报费。如遇特殊情况无法在当日结算时扣划申报费的，交易所可在下一交易日结算时扣划，详细情况另行通知。
多晶硅期货合约支持下列指令：限价指令、市价指令、市价止损（盈）指令、限价止损（盈）指令和套利交易指令。
新合约的挂牌基准价、交割区域、指定交割库、指定质检机构、注册品牌等事项由交易所于上市前另行通知。
从企业的角度来看，多晶硅期货、期权的上市为产业链上下游公司可以提供了新的风险管理工具，一是，公司能够利用期货市场进行套期保值，降低价格波动对企业经营利润下滑的影响，能有效控制企业的生产经营风险。二是，有助于企业利用期货市场拓宽销售或采购渠道，上游公司能够通过在期货市场卖出套期保值获得新的销售渠道，提高产品销量和市场份额，下游企业能够最终靠买入套期保值增加购买渠道和途径，避免供不应求时的流通性问题。三是有利于企业管理产品或原材料库存，保证生产活动的平稳运行。
从产业的角度来看，一是期货市场的价格发现功能有助于企业通过远期价格提前预判市场供需情况和价格变革，从而合理的安排生产计划，有利于引导光伏产业合理规划布局，避免产业资源的浪费。在目前行业供应大于需求的背景下，期货市场或将有利于引导行业发展，加快落后产能出清。二是多晶硅期货基准交割品定位于N型多晶硅有利于多晶硅产品质量提升，因N型硅片相较于P型硅片光电转换效率更加高，今年市场的主流交易品种转变为N型多晶硅，基准交割品的定位有利于多晶硅产品质量向更高转换效率方向提升。三是，多晶硅产业链企业多分布在西部地区，上市多晶硅期货又处于推动产融结合，助力西部地区光伏等优势产业集群发展。五是助力光伏产业“走出去”，保障绿色能源“一带一路”建设。绿色能源慢慢的变成了共建“一带一路”、实现“双碳”目标以及应对全球气候平均状态随时间的变化的重要合作范畴。在海外投资建厂是很多光伏企业的战略发展趋势。上市多晶硅期货能帮助“走出去”企业有效规避价格波动风险，为企业出海保驾护航。五是作为全球最大的多晶硅生产、消费和进口国，中国上市多晶硅期货将有利于输出国际定价基准，逐步增强我国在多晶硅国际贸易定价方面的影响力。从价格发现，到质量提升，再到产业布局，以及国际贸易定价，多晶硅期货、期权都有望对行业的发展产生积极作用。
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数据来源：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货发展研究中心返回搜狐，查看更加多
