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多晶硅是单质硅的一种形状，是银灰色、有金属色泽的晶体，是以工业硅为质料经一系列的物理化学反响提纯后到达必定纯度的非金属资料。
多晶硅具有半导体的性质，是今世人工智能、自动操控、信息处理、光电转化等广泛使用的半导体产品的根底资料。
当硅中掺杂以施主杂质（V 族元素，如磷、砷、锑等）为主时，以电子导电为主，为 N 型多晶硅。
当硅中掺杂以受主杂质（Ⅲ族元素，如硼、铝、镓等）为主时，以空穴导电为主，为 P 型多晶硅。
3）根据技能指标的不同能够将太阳能级多晶硅分为四级，即特级品、1 级品、2 级品、3 级品；
能够将多晶硅分为免洗料和非免洗料，免洗料经查验后能够直接投炉运用，非免洗料需求通过分拣、打磨、清洗等工序方可运用；
5）根据多晶硅的表面质量不同，又可将多晶硅细分为细密料、菜花料、珊瑚料等
根据我国光伏职业协会的数据，2020 年我国选用改进西门子法出产的多晶硅约占全国总产值的 97.2%。
改进西门子法是用氯气和氢气组成氯化氢，氯化氢与工业硅粉在必定的温度下生成三氯氢硅，然后对三氯氢硅进行别离精馏提纯，提纯后的三氯氢硅在复原炉内进行化学气相堆积反响出产高纯多晶硅。
多晶硅出产本钱首要由工业硅粉等直接资料、直接人工、动力和折旧等制作费用等
其间，本钱占比较大的首要是工业硅粉（31.37%）、电力（28.09%）、折旧（15.01%）、直接人工（7.05%）。
咱们知道，未来光伏发电肯定会进入平价年代。这就要求整个光伏工业链中的公司有必要下降本钱。
多晶硅制作企业假如要下降本钱，就有必要从硅粉、电力、折旧、直接人工这几方面下手。
需求留意的是，跟着产能进步，规划扩展，规划效益显着之后，电力耗费和折旧本钱会有用下降。
别的，人工智能、工业机器人，以及出产自动化、信息化也给直接人工本钱的下降带来了机会。
多晶硅是光伏工业的根底原资料，归于大宗产品，竞赛焦点在于技能，详细表现在产品质量和本钱方面。
所以，剖析出产多晶硅企业的公司，必定要留意公司有没有规划优势，以及公司是否注重研制，特别是管理层对研制的注重度。
一同调查公司的核心技能是否首要表现环绕多晶硅出产的全流程，重点在进步产品质量、下降原资料及动力本钱方面。
别的，因为本钱中的折旧占比较高，剖析多晶硅出产厂家的时分，咱们需求特别留意其固定资产减值状况。
我国多晶硅职业相对国外起步较晚。我国光伏工业开展前期，国内企业首要会集在硅片、光伏电池和光伏组件加工等中游环节，而附加值较高的上游原资料多晶硅环节因为遭到国外技能封闭，长时间高度依靠进口。
在光伏工业方针的继续驱动下，跟着国内多晶硅厂商技能的日新月异、出产本钱的大幅下降，我国多晶硅职业出现快速开展的趋势，产值继续创新高。
2020 年末，我国多晶硅产能为 42 万吨。2020 年度，我国多晶硅产值达 39.6 万吨，同比大幅增加 15.1%，占全球总产值的 75.3%。2008-2020年，我国多晶硅产能和产值年复合增加率分别为 32.01%和 46.66%。
从产值来看，2018-2020 年我国多晶硅产值占全球产值的比重全体坚持增加趋势。
2020 年，我国多晶硅产值占全球的比重到达了 75.3%，相对 2019 年进步了 7.98 个百分点。
一是我国多晶硅企业大规划扩产，而下流硅片环节的出产制作产能首要会集在我国，2020 年我国硅片产能、产值占全球的比重分别为 96.33%、98.76%，使我国的多晶硅在自给率逐渐进步的一同，揉捏了海外多晶硅企业的商场；
二是我国多晶硅企业的本钱优势更加显着，近年来，国内低本钱产能进一步扩张，而海外首要产能出资较早、单位出资本钱高，且海外电价、人工本钱不具有优势，全体出产本钱远高于国内抢先企业；
三是我国多晶硅企业的产品质量不断进步，不只能够满意多晶硅片出产所需，并且现已能够供给单晶硅片出产所用硅料。
从全体看，我国高纯多晶硅商场首要参与者包含大全动力（新疆大全）、通威股份、保利协鑫、新特动力、东方期望、亚洲硅业等国内企业及德国瓦克、韩国 OCI 等国外供货商。
近年来国内低本钱多晶硅产能进一步扩张，国内外高本钱产能在逐渐退出，职业格式继续优化。
大全动力、通威股份、保利协鑫、新特动力、东方期望等国内先进企业在2018-2019 年均进行了大规划的产能扩张，本轮扩张是在技能趋于老练、出资本钱大幅下降、职业远景更趋明亮的布景下施行的，由国内规划和技能水平靠前的高纯多晶硅企业主导的，新投产能具有产品品质高、单位出资强度低、单位产品电耗低一级明显长处。
根据硅业分会计算，2020 年国内多晶硅产值为 39.6 万吨，进口量约 10 万吨，国内企业产值已占我国多晶硅供给总量的79.84%，较 2019 年增加了 12.52 个百分点。
根据硅业分会计算，2020 年我国在产的多晶硅企业首要为大全动力、通威股份、新特动力、保利协鑫、东方期望、亚洲硅业、鄂尔多斯、内蒙古东立等 8 家企业。
上述 8 家企业2020 年 6 月底产能占国内多晶硅总产能约 95%，较 2019 年末进步了约 9 个百分点。
从产能来看，2020 年末大全动力、通威股份、保利协鑫、新特动力等 4 家年产能在 5 万吨以上的企业产能算计约 31.7 万吨，占国内多晶硅总产能的 75.57%，较 2019 年末进步了约 7.65 个百分点。
从产值来看，上述 4 家企业 2020 年产能算计约为 30.2 万吨，占国内总产值的 76.3%。
从全球占比来看，大全动力、通威股份、保利协鑫、新特动力、德国瓦克等 2020 年产值排名全球前五的多晶硅企业产值合计约 35.8 万吨，占全球多晶硅总产值的份额到达 68.2%。
跟着单晶硅片用料、单晶硅片出产本钱的下降及单晶产品功率的进步，单晶技能的性价比逐渐凸显，逐渐成为职业干流技能道路 年单晶硅片出货超越 83GW，约占全年硅片出货的62%，较 2018 年进步 20 个百分点。
2020 年单晶硅片商场占比到达了约 90.2%，较 2019年进一步进步。
根据我国光伏职业协会 2021 年 2 月发布的《我国光伏工业开展道路 年版）》，跟着下流对单晶产品的需求增大，单晶硅片商场份额将进一步增大，且 N 型单晶硅片的商场规划将继续进步。
根据硅业分会《2020 年多晶硅商场评述及后市展望》，2020 年全球硅片产值为 161GW，出产硅片耗费的多晶硅数量为 51.3 万吨，电子级多晶硅需求量 3万吨，因而，2020 年全球多晶硅总需求量为 54.3 万吨，而 2020 年全球多晶硅产值为52.5 万吨，因而全年多晶硅供给缺少 1.8 万吨。
从国内来看，2020 年国内多晶硅产值为39.6 万吨，进口量约 10 万吨，因而 2020 年国内多晶硅供给总量约 49.6 万吨。2020 年全年国内多晶硅消费量总计 50.9 万吨左右。国内多晶硅供给也存在少数缺口。
2021 年估计光伏下流需求增加，对多晶硅需求旺盛，且多晶硅新增产能相对有限，多晶硅职业供需联系根本平衡，产能过剩的危险较小。
由上表可知， 2018-2019 年多晶硅职业供大于求，全体产能使用率相对较低，首要系：
一是 2018-2019 年多晶硅职业产能扩展较多，但光伏职业遭到美国“201 法案”、我国“531 方针”的晦气影响，全球光伏装机规划增速低于多晶硅产能开释速度；
二是2018-2019 年新增产能较多在年末或年中投产，且多晶硅出产从投产到达产是产值逐渐进步的进程，当年产能开释有限。
此外，跟着职业竞赛格式的改变，高纯多晶硅职业全体商场产能使用状况出现两极分化的局势。
而中小企业产能使用率较低，部分企业因为投产较早、设备陈旧、规划较小，已逐渐停产。
据《我国动力报》计算，2019 年全年连续有 6 家高纯晶硅企业停产检修，国内涵产高纯晶硅企业数量由2018 年头的 24 家，削减至 2019 年头的 18 家，再缩减至 2019 年末的 12 家。
根据我国光伏职业协会《2019-2020 年我国光伏工业年度报告》，2019 年头全国多晶硅开工企业22 家，2019 年末，开工企业数量削减至 12 家，开工企业数量削减了近 50%。根据硅业分会《2020 年多晶硅商场评述及后市展望》，截止 2020 年末，国内涵产多晶硅出产企业数量削减至 11 家。
比较于改进西门子法，硅烷流化床法具有出资强度低、尾气易于收回使用、硅烷分化温度低、能耗低、便于选用流化床连续出产、项目人员需求少等竞赛优势。
此外，质量方面，硅烷流化床法出产的产品的金属杂质、碳含量等与电子级或太阳能级多晶硅的国家标准要求还有间隔。
近几年来下业单晶道路替代多晶道路成为职业干流，单晶硅片对多晶硅的产品质量要求更高，带动多晶硅职业由多晶硅片用料为主改变为单晶硅片用料为主，且N型单晶硅片用料在将来的份额会逐渐扩展。
现在不少多晶硅企业单晶硅片用料占比现已到达90%以上，且能够供给N型单晶硅片用料。
未来一段时间内，薄膜太阳能电池将在一些特别场景得到使用，但难以形成对晶硅太阳能电池的要挟。
钙钛矿太阳能电池仍处于实验室和商业化的前期试水阶段，间隔大规划工业化运用尚有一段间隔。
2020 年大全动力（新疆大全）、通威股份、新特动力、保利协鑫等 4 家产能在 5 万吨以上的企业产值占国内总产值的 76.3%。
出产本钱：多晶硅归于大宗产品，出产本钱与原资料、电价本钱以及企业运营功率有关，低本钱有利于进步出售毛利率
产品结构：使用于光伏职业的多晶硅产品中，单晶硅片用料价格高于多晶硅片用料，需求缺口大，因而单晶硅片用料产品份额有助于进步公司毛利水平。电子级多晶硅价格较太阳能级多晶硅价格高，盈余才能较强
出产技能：多晶硅的出产技能对产品的质量和本钱操控非常要害，也是首要的职业壁垒之一
本钱操控方面，因为新疆盛产硅粉，加上其电价低，国内首要厂商简直都在新疆设厂出产。一同，单晶硅片用料在各个厂商中占比快速进步。大全动力和通威股份这个份额到达了98%。
从毛利率上讲，通威股份是NO1，其多晶硅出产本钱比较大全动力低一点。但产品品质上，大全动力较好。
硅片硅棒毛利率为30%，当然隆基在硅片上具有很大优势（研制了金刚线切割），同行企业毛利率应该没有这么高。
光伏组件毛利率比较低，大多数企业都在14%到16%。隆基股份因为其硅片本钱优势，毛利率到达了20.53%，高出同行一大截。
资料毛利率为19%。这其间大部分是单晶硅片事务，有少数电池和组件事务。这也能够反映，隆基股份在硅片和电池组件范畴的确具有很大的优势。
慎重阐明：公司剖析和估值剖析是我个人观点，不作为出资根据。各位需求自行酌量！！
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